泰国股市跌停
12月 19日 星期二 12:55PM
泰国股市下跌10.1%，证券交易所宣布，交易暂停30分钟。 泰国政府宣布购买泰铢资金要留在泰国一年的新措施后，股市受拖累下泻，在当地时间早上约11时半，泰股报656点，下跌73点，跌幅逾一成后宣布停市。
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香港渣打银行经济学家许长泰提醒大家小心「七之魔咒」。香港风水似乎不利「七」字。例如1967年香港暴动、1987年股灾、1997年7月回归后楼市及股市跌至四脚朝天；明年系2007年……。1987年同1997年都系上半年股市先狂升，1987年10月才暴跌，1997年则喺8月股市才大幅回落。2007年香港如中咗「七之魔咒」，会否上半年股市狂升、下半年暴跌？
今日泰国宣布这新措施,在敏感时间公布,而亚洲股市又上升较多,不知对后市影响有几大?
泰国股市下跌10.1%，证券交易所宣布，交易暂停30分钟。 泰国政府宣布购买泰铢资金要留在泰国一年的新措施后，股市受拖累下泻，在当地时间早上约11时半，泰股报656点，下跌73点，跌幅逾一成后宣布停市。
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香港渣打银行经济学家许长泰提醒大家小心「七之魔咒」。香港风水似乎不利「七」字。例如1967年香港暴动、1987年股灾、1997年7月回归后楼市及股市跌至四脚朝天；明年系2007年……。1987年同1997年都系上半年股市先狂升，1987年10月才暴跌，1997年则喺8月股市才大幅回落。2007年香港如中咗「七之魔咒」，会否上半年股市狂升、下半年暴跌？
今日泰国宣布这新措施,在敏感时间公布,而亚洲股市又上升较多,不知对后市影响有几大?
posted by Trendtrader | 3:50 AM
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新华社曼谷12月19日电（记者凌朔）泰国证券交易所综合指数19日下跌108.41点，以622.14点收盘，跌幅为14.84％，创31年来单日最大跌幅。
由于今年以来泰铢不断升值，对美元比价上升了14％以上，造成出口压力过大，泰国中央银行近日采取包括限制短期外资流入等调控措施，对股市和汇市进行干预，导致19日股市出现大量抛售，股指狂跌。
泰国副总理兼工业部长哥西18日警告说，目前大量外国资金不断流入，有明显投机倾向，已经对泰国经济构成威胁，央行有必要采取相关调控措施。
泰国媒体认为，股市狂跌有可能引发股民及金融界恐慌。
中新网12月20日电据香港《文汇报》报道，泰国央行推措施遏抑泰铢的投机行为，令泰铢泰股齐受压，并拖累区内股市全线下跌。泰国证交所指数19日最多跌18%至596.3点，最后收报622点，跌108点，跌幅15%，是有史以来最大跌幅。
报道称，如此大的跌幅已抵销了泰股自2004年以来的所有升幅，更拖累东南亚其它股巿如新加坡、印度尼西亚及菲律宾等齐下挫。
有基金经理指出，若一个市场的主要指数下跌超过5%，已算是股灾，19日泰股暴泻一成半，将令当地金融市场出现大幅动荡。
他预期，若泰国不撤回有关措施，大量资金会继续流出泰国，而有可能出现外汇管制的地区如大马、印度尼西亚等亦可能受影响，产生骨牌效应。他形容，经过泰国政变及是次的外资管制后，泰国已成为亚太区内最危险的投资地方。
泰国股票交易所总裁Patareeya Benjapolchai随即表示，已要求央行重新检讨打击泰铢投机行动的新措施。
新鸿基金融业务发展及投资研究经理卢敬忠指出，金融风暴距今九年多，亚洲各国的整体经济状况健康，经常帐未见出现庞大赤字，出口表现理想，外债水平远不及97年时般严重。同时，各地区的企业盈利有强劲增长，都支持经济健康发展，未见有泡沫因素。单说泰国股市，现时泰股平均市盈率仅得9-10倍，与97年时的近20倍比较，现时仍是吸引水平，加上有经济增长支持，未见有泡沫或股灾重临。
香港现时经济及投资景气，与当年金融风暴爆发前的境况相比，实有过之而无不及，股市创新高，政府卖地又创出天价纪录。但卢敬忠认为，此等都非引发金融风暴再次出现的因素。虽然近期热钱大规模地流入亚洲市场，包括香港，令投资界极度关注。其实，现在市场憧憬人民币升值，正是吸引热钱流入区内的最终原因。
他指出，香港现时情况与金融风暴前不同，内地因素大为增加。香港经济增长已由谷底回升并步入巩固期，对外围依赖正在减少，经济增长大多由金融及内需所带动，而内地经济对香港经济影响正逐步增强，而各地区看好中国投资前景，刚好支持着香港经济及投资前景。
泰国政府朝令夕改 泰股今日大幅反弹大涨9％
在针对外国短期投资推出严格的资本控制措施宣告生效仅24小时之后，泰国央行周二晚间就宣布，放宽这项旨在限制外资炒泰铢的严厉举措。受此鼓舞，泰国股市今日开盘即大涨9％。
为了抑制近一个月来过热的泰铢炒作，泰国央行周一宣布，从周二起开始实施一项对外资流入的严厉管制措施：要求泰国各商业银行将2万美元以上的新增外汇存款冻结30％的账户资金，为期1年，而且这笔钱不计利息。如果要在1年内动用这30％的冻结资金，就必须缴纳相当于全部资金10％的罚金。
市场担心这项严厉举措会导致外资对泰股投资兴趣减弱，因此，泰国SET指数昨日收盘大跌15％，为16年来最大单日跌幅，市值一日缩水225亿美元。
面对股市暴跌，泰国财政部长比蒂耶通周二晚间被迫出面宣布，缩小资本控制的范围，称对外国投资者的股市投资将不适用缴付30%保证金的规定。不过，投资债券和其他债券类产品的外国投资者仍需遵守原来的规定。
受此消息刺激，泰股周三一开盘就大涨9%，报678.19点。此后股指继续震荡上行，截至北京时间昨日16时18分，SET指数涨10.52％，报684.12点。
受泰股大涨影响，东南亚股市也全线企稳，印尼股市大涨1.6％，印度股指也一度上涨近1％。
不过，泰铢汇价则很快恢复了以往的强势，截至昨日16时18分，美元对泰铢报35.66，跌0.52％。
泰铢汇率日跌1.6% 创三年最大跌幅
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2006年12月22日 06:10 中国证券报
黄继汇
由于海外投资者仍对泰国央行限制资本流入的政策忧心忡忡，昨日他们开始大举买进美元，并抛售泰铢。泰铢兑美元昨日下跌1.6%，几乎为3年来最大跌幅。截至曼谷时间昨日16点30分，当地汇市的美元兑泰铢汇率为36.42。自18日以来，泰铢兑美元已累计下跌了约4%。
与此同时，泰股再度走软也显示投资者仍然保持警觉。泰国SET股指昨日下跌2.23%至676.10点，国内最大的能源企业PTT公司股价下跌2.8%、最大的银行———曼谷银行股价也下跌3.6%。
泰国央行行长Tarisa Watanagase昨日表示，导致泰铢下挫的部分原因是外国投资者大举抛售泰国股票相关的资金外流，但泰铢走软的态势符合央行实施资本管制新规的目的。
泰国总理素拉育·朱拉暖也表示，他全力支持泰国央行遏止泰铢投资投机行为的措施，这项措施减缓了长期外资投资以及短期投机资金炒作的情形。素拉育称，泰国的相关政策并没有摇摆不定，也没有任何实质的改变，“在我来看，政策相当明确，我们不希望泰铢飙涨过快，因为这会影响泰国整体经济。”
泰国商务部长于12月7日曾透露，由于全球经济成长放缓，加以泰铢走强，泰国明年出口增长水平可能放缓至10%-12%，低于今年的16%。
昨日曼谷一交易商表示，许多海外投资者前一交易日还按兵不动，对局势进行评估。而昨日其中的部分投资者已下定决心将资金撤出泰国，美元兑泰铢汇率目前的第一阻力位在36.50泰铢。尽管泰国央行的资本管制政策又有所松动，允许海外资金自由流入泰国股市和外商直接投资领域，但短期内泰国的资金流入已不太可能恢复元气。
鉴于国际热钱不断涌入，泰国政府急于控制不断上涨的泰铢汇率，因而在18日晚间宣布了相关资本管制措施 ，下令所有外资进入泰国后必须长达一年才能动用，否则将被扣留等同于惩罚税的10%资金。消息一出，泰国市场立即陷入空前混乱，股市一度因为暴跌而暂停交易，泰铢也大幅下挫。19日泰国政府为了遏制 颓势，取消部分管制措施，不过还是不能阻止泰国政府在亚洲地区所引发的震撼。
标普信用评等机构的分析师Kim Eng Tan表示，“泰国政府抑制短期投资的作为，可能引发海外投资人撤出已经在泰国的资金，并伤害央行的声誉。”
新加坡Forecast Ltd.的新兴市场主管Catherine Tan表示，由于外资对泰国央行失去信心，而且不知道央行的下一步是什么，泰铢可能还会续跌。资金仍在持续流出泰国。
雷曼兄弟驻香港的经济学家罗伯·萨伯拉曼则持不同看法。他认为，泰铢走贬只是短暂现象，因为该国经济明年将继续增长，吸引外资回流。萨伯拉曼强调，泰国的资本管制政策刚发布时确实吓到了投资者，但是央行已经放宽部分限制。由于泰国明年的基本面仍旧良好，他预期，泰铢将在2007年底升至35兑1美元，经济增长也可达到5%。
瑞信亚洲(除日本外)首席经济师陶冬则指出，近期泰国宣布管制资金流入后又撤销部分管制，只是个别事件，对瑞信关于泰国07年4.6%经济增长的预测并无影响。他认为，不正确的政策会引致汇市及股市的大幅波动，但现在看不到该事件会演变为区域性危机的可能性。这主要是由于目前亚洲国家已无大幅举债，除印度外均取得贸易顺差，各国也同时吸引了大量的资金流入。
泰央行一日新政夭折的警示
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2006年12月22日 07:05 全景网络－证券时报
马红漫
泰国央行在资本管制方面的“一日新政”导致其信誉度受到极大的损害。19日泰国央行突然要求海外投资者将资金在泰国存放至少一年，如果在一年之内将钱汇回海外，就“只能得到原金额的三分之二”。时隔一日，泰国政府旋即表示，此前颁布的资本管制措施并不适用于股票市场。
泰国央行朝令夕改的举措不仅令本地和亚洲市场在两个交易日内大起大落，而且引起了全球各界人士的强烈关注。犹如儿戏一般的泰国央行新政令市场一片哗然，许多投资者因此感到不知所措。
泰国央行突然颁布新政的原因在于两点：其一，今年下半年以来，受泰国股市被低估的言论以及泰国将会降息的预期影响，大量国际资金涌入该国的股市与债市，导致泰铢汇价不断走高。泰铢升值又反过来刺激外资的流入，从而形成了自我强化的循环机制。其二，泰国今年以来一直保持着对美国、日本、中国和新加坡出口的强劲势头，存在大额的贸易顺差，成为其国内经济增长的主要推动力，然而，泰铢的不断升值却对其出口带来严重的威胁。为了维护汇率稳定，泰国政府于是采取了比较极端的资本管制措施，以阻止“热钱”流入。
客观地说，19日的泰国央行新政可以有效地阻止外币的流入，对资本实行管制的思路也是正确的。但这一过激的行政性管制政策却给金融体系带来了恐慌气氛，造成了相当大的负面影响，被当地股市分析师们戏称为是“拿着大锤砸蚂蚁”，而朝令夕改虽然挽回了股市的急跌，却令泰国央行的信誉受损严重。无疑，从操作层面讲，泰国的一日新政是失败的。
虽然泰国的金融风波闹剧拉上了帷幕，但如何应对国际游资给国内金融体系带来的波动这一问题，仍然值得人们思考。与泰国相似，导致其实施资本管制的两大压力在我国也同样存在。人民币升值浪潮高涨、贸易巨额顺差也是当前我们的客观国情。近几年，游资流入我国房地产、股市、债市，也在刺激着人民币的不断升值。但泰国的前车之鉴告诫我们，过激的管制政策并非良方，那么化解国际游资负面影响的出路在哪里呢？
从可持续发展的角度看，对游资的管理应倡导“堵不如疏”的管理理念。对我国而言，就是要形成更有弹性的汇率制度，缓解汇率失衡，这才是治本之策。为实现这一目标，培育外汇市场成为当前的主要任务。在完善现货市场的同时，加强远期和期货市场的发展，使两者之间相辅相成，逐步提高人民币汇率生成机制的市场化程度。在目前有管理的浮动汇率制度下，央行仍有必要对汇率进行调控，使外汇市场平稳运行和汇率接近其均衡汇率水平。央行主要应关注平滑汇率的大幅变动和严重失衡，并引导市场机制对汇率水平发挥更大的作用，以使名义汇率更趋于其均衡汇率水平。
我国政府的实践也已经证明，采取一些直接“堵”游资流入的措施，无法浇灭游资“赌”人民币升值的热情。因此，从操作层面看，以游资获利的基本途径为线索，通过严格的审核遏制游资炒作比严厉限制更加科学、有效。一方面，政府应提高对没有真实性贸易背景资本流入的警惕性，加强对居民和非居民个人结汇、外商投资企业资本金结汇以及其他外汇资金流人结汇的真实性审核，防止外汇资金大量结汇后进行投机性活动。另一方面，政府应关注外贸差价，尤其是关联公司间价格转移利润的迹象，防止游资通过经常项目偷偷地流出。
泰国失败的外汇管制“一日新政”提醒我们，国际游资的确对本地区的金融稳定带来诸多隐患，并波及到其它经济领域。但是，遏制国际游资尚需要政府部门冷静的头脑和科学的管制。否则，简单、过激的管理手段只会带来金融市场的动荡而无益于问题的解决。
泰国外资管制事件不会引发新的金融危机
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2006年12月22日 07:23 新京报
目前的亚洲各国经济结构已与1997年时有所不同，在充分关注内在经济稳定和经常项目状况，努力推进经济和金融结构改革多年后，系统性金融风险在亚洲各国发生的可能性已很小。
这段时间，亚洲最吸引眼球的货币可能并不是人民币，而是泰铢。12月18日，泰铢汇率升至自亚洲金融危机爆发起9年来的新高。同日，出于对短期资本迅速流入的恐惧，泰国
央行要求该国商业银行冻结2万美元以上的新增外汇存款账户的30%，为期1年，以遏止汇率投机。
受该消息影响，19日泰国股市出现16年来最大跌幅，泰铢币值也直降1.5%，至1美元兑36.08泰铢，并引起周边亚洲国家的股市出现动荡。为避免形式恶化，泰国政府紧急决定废除限制外资自由流动的规定。至此，泰铢和泰国金融又玩了一次“心跳游戏”。
热炒泰铢的国际短期资本“幽灵”再次显现
今年以来，泰铢对美元的升值幅度，开始明显高于本地区其他主要货币对美元的升值幅度，伴随外国直接投资不断增长的同时，热炒泰铢的国际短期资本“幽灵”
也再次显现。造成泰铢升值的直接原因是外资流入，背后则有多方面因素的共同作用。
2006年，虽然受到政局波动等负面因素影响，但市场对泰国经济增长还是普遍看好，同时泰国经济增长率将从去年的4%到4.5%提升为4%到5%，同样支持了泰铢币值走强。而由于美联储继续维持利率不变、美国经济增长预计将放缓、油价回落等因素作用，外资进入亚洲市场进行股市和其他资产投资的积极性较高，整体上给亚洲货币提供了支撑。
尽管亚洲各国近年来的经济重整和繁荣，带来了亚洲货币的普遍升值，但从长期看，此前泰铢的升值幅度一直低于本地区其他货币，尤其是韩国元和新加坡元的升值幅度。到2006年10月30日，韩国元和新加坡元的币值指数与1999年8月份的指数相比已分别上升了25.8%和6.2%，但同期泰铢币值指数仅上升了1.7%，因此国际炒家认为泰铢还有升值机会。
此外，市场预期一直在推动泰铢升值，这些预期包括认为泰国经济加速增长将减缓该国央行对泰铢升势的忧虑，以及人民币升值前景可支持泰铢币值走强等。
本次事件引发普遍货币危机的可能性已不存在
由于如上种种因素作用，泰铢升值和投机资本流入，终于超过了泰国央行的心理承受能力，进而出台强硬措施。
如果从短期资本流入引发资产泡沫风险的角度看，近期泰国金融形式倒与1997年的危机之前有类似之处，而出台如此强硬的措施，也表明当年始于泰国的危机给其货币当局留下长期的心理阴影。在市场做出反应之后，人们同样看到泰国股市此次狂跌与1997年亚洲金融危机爆发时有许多相同之处。具有讽刺意味的是，泰国政府大概同样是基于对前次危机的恐惧，而及时废除了管制政策。
应该说，目前的亚洲各国经济结构已与1997年时有所不同，在充分关注内在经济稳定和经常项目状况，努力推进经济和金融结构改革多年后，系统性金融风险在亚洲各国发生的可能性已很小。
有学者认为泰国的形势比较特殊，反映在短期利差、12个月以来央行采取的冲销措施、投资组合资本的流入、外汇储备累积四个方面，而亚洲其他国家这些方面的情形有所不同，因此效仿泰国出台强硬措施的可能性不大。事实上，从泰国外资管制政策发布后的情况看，周边国家货币并未出现较大的连锁波动，其他各国虽有可能会出台资本管制措施，但肯定会更加谨慎。
在泰国废除管制政策后，本次事件引发普遍货币危机的可能性更不会存在。虽然在这次泰国央行与市场的博弈中，双方都有判断失误的地方，但在客观上表达了泰国在遏制泰铢过度波动方面是严肃而认真的。从亚洲角度讲，也表达了亚洲国家不愿意承担本币过度升值的压力。因此表明亚洲货币升值的过程中，反向风险同样存在，这也能警醒国际资本对亚洲市场的过度追捧。从这个意义上，泰国政府倒是做了一件具有正外部性的政策实验，适度修正了国际市场预期。
要在放松管制与过度管制之间达到某种平衡
在本币升值压力和热钱流入导致资产泡沫风险方面，中国与泰国具有相似的情形。
在外汇体制改革中，泰国的外资管制事件，再次使我们需要警惕一个传统命题，即如何在放松管制与过度管制之间达到某种平衡。对货币、资产价格和资本流动的适当控制是必要的，否则人民币升值压力会与国内高储蓄引起的流动性过剩一起，引发更大的资产价格膨胀风险。而在出台管制措施过程中，过于强硬的措施同样要慎用，而货币当局对市场预期的动态判断也非常重要。如果进入较高金融自由化状态，央行的政策能力将面临更高要求，政策失误的负效应也会被放大。
归根到底，货币自由化下的波动风险是难以琢磨的，对中国这样的大国来说，在一个较长时期内规划汇率改革和管制弱化，才符合长远国家利益。
泰央行承认低估外汇控制对股市影响
----------------------------------中国证券报
本报记者 黄继汇
泰国央行(Bank of Thailand)行长Tarisa Watanagase周一表示，泰国央行低估了外汇控制措施对股票市场的影响。她表示，泰国央行目前没有计划推出进一步控制汇率的政策，并预计外国投资者很快将回到泰国市场。
Tarisa Watanagase在接受记者采访时表示，“我们预计到此次货币政策会对股市有影响，但我们没有预计到恐慌心理会对市场有这么大的影响。”在投机性资本的推动下，此前泰铢汇率升至9年高点，为抑制投机性资本的流入，泰国央行上周宣布从周二起境内金融机构需扣留所有流入资本的30%，期限为一年，但与贸易及服务相关的资本流入或泰国居民汇回的投资收益将不被扣留，这导致上周二泰国股市暴跌近15%，泰铢汇率也大幅下挫。随后泰国央行表示，把股市投资排除在管制范围之外，央行目前正考虑对投资地产基金的海外资本免予实施此项规定。
Tarisa Watanagase指出：“我们从中学到的是，由于投资者心理变化导致的市场震荡往往会超出我们的预期，我们今后将更多的研究市场心理学。”她还指出，中国内地、香港和新加坡的汇率由于固定于一个窄幅的波动范围里，所以没有留给外汇投资者过多的机会。而一些规模较小的开放经济体，如泰国、印度尼西亚和菲律宾等则成为了投机者的目标。
她表示，一些投资者可能担心央行还会推出其他措施，事实上央行目前并没有这样的打算，也没有对泰铢汇率设定任何目标，她预计外国投资者很快将回到泰国市场。
泰国总理素拉育·朱拉暖表示，他支持泰国央行遏止泰铢投资投机行为的措施，这项措施减缓了长期外资投资以及短期投机资金炒作的情形。
周一泰铢基本持平，市场交投淡静，因为多数市场投资者，尤其是海外投资者在圣诞节休假。本地大型银行的一位交易商称，周一成交量非常小，美元/泰铢整个交易时段都在36.40-36.43泰铢的狭窄区间内波动。交易商称，预计美元周二将在36.40-36.50泰铢的区间内波动。
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